5月26日音信，摩根士丹利（Morgan Stanley）在最新投资商榷请问指出，由于联发科为谷歌想象的2nm TPU推崇苍劲，以及2028年出货量高度乐不雅预期，将联发科指标股价从新台币2，988元大幅上调至5，088元，并保管“优于大盘”投资评级。

请问指出，由于台积电CoWoS先进封装产能紧缺，联发科正与英特尔（Intel）密切衔尾，推动为谷歌想象的代号为“Humufish”的2nm TPU的基于英特尔EMIB技能封装，瞻望将于2027年量产。天然市集对英特尔EMIB封装技能用于ASIC大界限量产有疑虑，但摩根士丹利近期的产业探望透露，英特尔晶圆代工EMIB良率已达90%多，且推敲供应链（如载板、硅电容等）均已到位。

台积电CoWoS封装芯片尺寸放大时，靠近老本、产能与良率放肆，英特尔EMIB能较应对支握提升12倍光罩尺寸的大型芯片。基于供应链顺利鼓舞，摩根士丹利将2028年2nm TPU预估出货量从100万颗大幅上修至至少250万颗，若加上3nm TPU，将创造高达370亿好意思元TPU总营收。

联发科CEO蔡力行在此前的财报会议上也示意，联发科为好意思国超大型云表客户打造的首款AI ASIC芯片磋商进展顺利，瞻望到2026年第四季末将孝顺约20亿好意思元营收，并有信心在2027年推广至数十亿好意思元界限。此外，联发科第二个AI芯片专案正与客户密切衔尾，指标于2027年底量产，另有多项数据中心磋商已插足最终洽谈阶段。联发科此前预期，2028年AI ASIC市集将达700亿好意思元界限。蔡力行进一步指出，吉祥访中国体育手机官网数据中心基础措施及运算能力需求握续成长，预期2027年AI ASIC市集界限可达700亿至800亿好意思元，联发科指标抢下10%至15%市占率。以此估算，2027年AI ASIC营收将达70亿至120亿好意思元。

苍劲AI需求驱动下，摩根士丹利将联发科2028年每股收益（EPS）预估值大幅调升40%，并将中期成长率自9%调高至12%。摩根士丹利预估，谷歌TPU将在2027年及2028年诀别占联发科总营收的38%与63%，使联发科成为亚洲科技股最纯正的谷歌TPU观念股。

供应链探望透露，联发科有望得回2nm TPU下一代订单，正参与谷歌代号为“Icefish”的1.4nm TPU v10想象，为联发科2029年后营收与赚钱提供苍劲的成长动能。除了云表AI芯片爆发，边际AI雷同为联发科带来潜在利好。本年Google I/O大会，谷歌将Gemini从新定位为“主动式AI个东说念主助理”，能跨哄骗身手自惩处复杂任务。

摩根士丹利分析，AI代理功能在Android生态系（如Galaxy S26与Pixel 10）普及，为了分管Token铺张与云想象老本，末端设立的AI算力将变得至关进击。预期由AI代理驱动的高阶Android手机换机潮将于2027年脱手，为联发科智高手机芯片业务创造迥殊的遴选权价值。

回顾来说吉祥访中国体育手机官网，天然联发科在2026年与2027年可能面智高手机市集的下行风险，以及初期TPU技俩带来的毛利率稀释压力，但摩根士丹利以为这些负面成分已足够响应在股价中，而TPU的高大飞腾空间却尚未被市集充分订价。AI ASIC苍劲需求营救下，联发科价值有望从新臆想，展现投资机构对后市的高度信心。